{"id":3073,"date":"2025-03-24T20:09:55","date_gmt":"2025-03-24T20:09:55","guid":{"rendered":"https:\/\/isimarkets.com\/insights\/ceic-news-banco-do-japao-tem-ajustado-suas-projecoes-enquanto-o-pais-deixa-a-deflacao-para-tras\/"},"modified":"2026-03-07T20:58:55","modified_gmt":"2026-03-07T20:58:55","slug":"ceic-news-banco-do-japao-tem-ajustado-suas-projecoes-enquanto-o-pais-deixa-a-deflacao-para-tras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/isimarkets.com\/pt-br\/publications\/ceic-news-banco-do-japao-tem-ajustado-suas-projecoes-enquanto-o-pais-deixa-a-deflacao-para-tras\/","title":{"rendered":"CEIC NEWS: Banco do Jap\u00e3o tem ajustado suas proje\u00e7\u00f5es enquanto o pa\u00eds deixa a defla\u00e7\u00e3o para tr\u00e1s."},"content":{"rendered":"

Infla\u00e7\u00e3o no Jap\u00e3o<\/h2>\n

Com dados hist\u00f3ricos e pontuais da CEIC, analisamos como o Banco do Jap\u00e3o tem ajustado suas proje\u00e7\u00f5es enquanto o pa\u00eds deixa a defla\u00e7\u00e3o para tr\u00e1s.<\/h3>\n

A espiral de infla\u00e7\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o: desvendando as revis\u00f5es com dados pontuais<\/h3>\n

H\u00e1 dois anos, o Banco do Jap\u00e3o (BoJ) buscava sinais claros de uma infla\u00e7\u00e3o sustentada antes de encerrar a \u00faltima pol\u00edtica de juros negativos do mundo.<\/p>\n

Hoje, \u00e9 poss\u00edvel ilustrar como o banco central conseguiu alcan\u00e7ar esse objetivo \u2014 e com evid\u00eancias concretas, gra\u00e7as ao nosso conjunto de dados Point-in-Time (PiT) da CEIC, que permite acompanhar em detalhes as revis\u00f5es das previs\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o feitas pelo BoJ.<\/p>\n

Analisamos as quatro proje\u00e7\u00f5es mais recentes para a infla\u00e7\u00e3o de 2025 e 2026, e elas mostram um movimento claro de alta. A expectativa atual \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o core ao consumidor em 2025 (que exclui alimentos frescos, mas inclui energia) atinja 2,4%, acima dos 1,9% projetados em abril de 2024. Para 2026, a proje\u00e7\u00e3o subiu para 2% na atualiza\u00e7\u00e3o de janeiro, ligeiramente acima dos 1,9% estimados tr\u00eas meses antes. (A pr\u00f3xima revis\u00e3o ser\u00e1 divulgada ap\u00f3s a reuni\u00e3o de 30 de abril a 1\u00ba de maio.)<\/p>\n

Nosso pacote de dados Point-in-Time oferece mais de 10 anos de hist\u00f3rico de revis\u00f5es para diversos indicadores de mercados desenvolvidos e emergentes. Esse tipo de dado \u00e9 essencial para an\u00e1lises aprofundadas, modelagem e backtesting, j\u00e1 que at\u00e9 pequenas altera\u00e7\u00f5es nas previs\u00f5es podem levar a resultados significativamente diferentes.<\/p>\n

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Do medo da defla\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o sustentada<\/p>\n

Nos gr\u00e1ficos seguintes, exploramos a transi\u00e7\u00e3o do Jap\u00e3o da defla\u00e7\u00e3o para uma infla\u00e7\u00e3o persistente. A infla\u00e7\u00e3o geral est\u00e1 acima da meta de 2% do BoJ h\u00e1 quase tr\u00eas anos. No entanto, o ritmo de aumento dos pre\u00e7os em T\u00f3quio \u2014 considerado um term\u00f4metro antecipado da infla\u00e7\u00e3o nacional \u2014 caiu para 2,8% ao ano em fevereiro, influenciado pelo retorno tempor\u00e1rio dos subs\u00eddios \u00e0 eletricidade e ao g\u00e1s, que devem expirar em abril.<\/p>\n

Os dados de infla\u00e7\u00e3o nacional de fevereiro ser\u00e3o divulgados em 21 de mar\u00e7o. Com base na tend\u00eancia observada em T\u00f3quio, espera-se uma leve desacelera\u00e7\u00e3o ap\u00f3s o pico de dois anos registrado em janeiro. No entanto, essa modera\u00e7\u00e3o, causada principalmente pelos subs\u00eddios de energia, dificilmente alterar\u00e1 a trajet\u00f3ria de aperto monet\u00e1rio do BoJ.<\/p>\n

Press\u00e3o nos alimentos e combust\u00edveis persiste<\/p>\n

A infla\u00e7\u00e3o impulsionada pelos custos \u2014 antes vista como tempor\u00e1ria \u2014 tem se mostrado mais persistente do que o esperado. Nosso terceiro gr\u00e1fico mostra que os pre\u00e7os dos alimentos (excluindo alimentos frescos) e da energia continuam sendo os principais vetores da infla\u00e7\u00e3o. O destaque vai para o arroz, cujo pre\u00e7o disparou desde o ver\u00e3o passado, atingindo uma alta anualizada de 71% em janeiro. A expectativa \u00e9 que os pre\u00e7os desse alimento b\u00e1sico permane\u00e7am elevados ao longo de 2025. (Confira aqui como outros pa\u00edses t\u00eam enfrentado press\u00f5es inflacion\u00e1rias similares.)<\/p>\n

A aposta do Banco do Jap\u00e3o: sal\u00e1rios mais altos, infla\u00e7\u00e3o est\u00e1vel<\/p>\n

Outro fator-chave para o BoJ \u00e9 o desfecho das tradicionais negocia\u00e7\u00f5es salariais anuais, conhecidas como “Shunto”, entre grandes empresas e sindicatos. A Confedera\u00e7\u00e3o Sindical Japonesa (Rengo) est\u00e1 pressionando por um aumento m\u00e9dio de 6,1% nos sal\u00e1rios para 2025, ap\u00f3s um acordo de 5,1% no ano anterior. Na semana passada, as empresas responderam com uma proposta de 5,5%.<\/p>\n

Por enquanto, o BoJ manteve os juros inalterados, conforme o esperado. Contudo, j\u00e1 sinalizou que est\u00e1 pronto para novos aumentos se os sal\u00e1rios continuarem a crescer, sustentando a economia. O objetivo \u00e9 alcan\u00e7ar um “ciclo virtuoso”: crescimento salarial cont\u00ednuo, maior consumo, demanda mais forte e infla\u00e7\u00e3o est\u00e1vel em torno da meta de 2%.<\/p>\n

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