2025年英国经济举步维艰：财政状况开始令市场担忧、通胀压力持续拖累消费者。与此同时，劳动力市场持续恶化，失业率维持在四年高位。
如本图表所示，英国在职员工人数已连续七个月下降。在这七个月间，私营部门的就业疲软完全抵消了公共部门的净招聘增长。7月降幅有所放缓，但8月萎缩速度再度加快。
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自4月起实施的更高工资税被视为部分原因。此外，在财政大臣雷切尔·里维斯11月提交预算案前，雇主对招聘保持谨慎态度——因为该预算案可能进一步提高税率以支撑公共财政。
以下图表显示职位空缺数已缩减至2021年疫情后复苏以来的最低水平。我们绘制了职位空缺与失业人数比率(V/U比率)、周薪增速放缓以及现已转为负值的产出缺口（衡量实际产出与潜在产出差值）之间的密切关联。
V/U比率是英国央行监测劳动力市场紧张程度的关键指标；该比率持续下降，表明与2022年充分就业时期相比，劳动力市场松弛度加剧，工资压力显著减弱。
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为实时监测就业状况，以下图表引用了Revelio Labs的高频岗位发布数据。该数据集显示今夏岗位空缺仅小幅回升，整体趋势依然向下，且私营部门岗位发布量再次出现剧烈降幅。
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以下两张图展示了英国央行面临两难困境：尽管劳动力市场状况表明经济需要支持，但通胀压力重新抬头，正在侵蚀本已疲弱的薪资增长。
花旗集团的通胀意外指数证实英国是一个异常值：今年以来，物价数据持续超出预期——这也是央行放缓降息步伐的因素之一，包括上周决定将关键利率维持在4%并暂停量化紧缩。掉期利率显示年底前将有一次降息。
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最后来看另一项并不乐观的指标：来自Fable的高频信用卡消费数据集。该数据预示未来数月官方零售销售数据将放缓。
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