谈及东盟各国的金融业时，我们看到的是发达的新加坡全球金融中心与其余国家形成的鲜明对比。新加坡这个城市国家在亚洲多个金融细分领域占据主导地位，包括财富管理领域。
以下图表为银行资产占GDP比重图，清晰反映了这一现象：新加坡该项比率超过500%，是马来西亚的两倍多，并显著领先于其他东盟五国。新加坡银行业的成熟度也反映在后续图表中：激烈的竞争格局和稳定的经济状况使其净息差低于其他国家，且相较于其他东盟经济体的银行，新加坡对大规模资本缓冲的需求更低（其不良贷款率甚至低于美国银行）。
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东盟六国其他国家的银行业指标更符合新兴市场特征。印尼在多重因素的影响下尤为突出：虽是东盟最大经济体，但在东盟六国中，其银行资产占GDP的比例最低，同时资本充足率远超其他国家（约25%）——这种防御性姿态使其远高于监管最低要求（我们近期曾撰文分析印尼向国有银行注资以重启信贷投放的现象）。
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以下两张图表我们还将新加坡、印尼和菲律宾银行的净息差与各自本土货币政策*相对于美国利率的走势进行了对比。在全球利率走高的环境下，印尼和菲律宾的放贷盈利能力显著更强，既反映了两国信贷渗透率低于新加坡，也源于两国为控制高通胀而长期维持较高利率的历史特征。
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印尼、菲律宾和泰国的银行还面临着更大的不良债务担忧。如下图所示，其不良贷款率远超新加坡银行。
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在菲律宾，信用卡债务激增可能引发担忧；但反过来看，该指标（以及持续增长的汽车贷款）也反映出健康的消费需求。
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马来西亚银行体系直到近期仍面临流动性收紧的压力——这既是一个充满活力的经济体面临的结构性成长阵痛，也是需要考量的潜在风险。
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*由于新加坡通过调整目标汇率而非设定“政策利率”来实施货币政策，本图表采用新加坡隔夜货币市场利率。
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