为何特朗普的关税政策未对美国经济增长和全球贸易产生更强烈的冲击？市场普遍认为原因在于“提前出货”。随着特朗普扬言对进口商品加征关税，出口国纷纷在年初突击发运各类货物。
这波贸易热潮助推了全球多地的数据数据——同时也意味着，由于国际贸易“寅吃卯粮”，更深的低谷即将到来。
然而，美国库存数据仅部分支撑这一观点。此图表对比了汽车与零部件、金属矿产、计算机与电子产品三大行业。其中计算机与电子产品行业2025年初出现迄今为止最显著的“提前出货”现象。
点击这里通过CEIC数据平台查看图表
但如以下图表所示，随着时间推移，该行业的库存销售比也出现最急剧的下滑。较低的库存销售比通常意味着高效的库存管理：仓库中的产品正快速被售出。（这可能与乐观的市场预期有关，认为特朗普对关键电子产品的关税豁免不会很快取消；而金属和汽车并未获得关税豁免。）
点击这里通过CEIC数据平台查看图表
在零售领域，建材供应商呈现出最明显的提前出货迹象。
点击这里通过CEIC数据平台查看图表
点击此链接获取完整版数据或申请CEIC试用。
CEIC
市场正在消化特朗普提名凯文·沃什执掌美联储的消息。美联储现任主席鲍威尔对宽松政策的谨慎态度屡遭特朗普批评。沃什是会延续昔日“通胀鹰派”的作风，还是推行与特朗普立场更贴合的政策？截至目前，芝加哥商业交易所（CME）的美联储观察工具FedWatch追踪的期货数据显示，市场已下调对美联储近期降息的预期，延续了沃什获任前便已显现的趋势。美元也随之走强。这或许反映出市场认为沃什不太可能推行超宽松政策，但也反映出一些令人意外的经济数据。点击这里通过CEIC数据平台查看图表1月初数据显示，美国通胀粘性超出预期。劳动力市场数据走强
CEIC
2025年末，世界银行发出警示称马来西亚的退休保障体系面临风险——这反映了部分新兴市场正迅速遭遇发达国家长期应对的人口结构问题。预计到2056年，马来西亚65岁及以上人口比例将升至20%，而2045年这一比例将仅为14%。与此同时，马来西亚民众储蓄严重不足。本文根据雇员公积金（EPF）数据统计了马来西亚各年龄段的储蓄水平。马来西亚私营部门劳动者必须向EPF缴纳公积金，也可在法定供款基础上自愿追加储蓄。EPF为退休设定了“基本储蓄目标”：当前建议会员在55岁时应储蓄24万林吉特（约合6.1万美元）。该目标将于2030
CEIC
阿根廷总统哈维尔·米莱刚刚签署一项美阿贸易协议，将打开阿根廷长期奉行保护主义的经济大门。数百项互惠关税将被削减，涵盖化学品和机械等类别，加剧阿根廷国内产业的竞争。（同时，更多阿根廷牛肉将出口至美国。）这是自由主义者米莱自2023年末上任以来推动贸易自由化的最新举措。他此前的关税削减措施旨在帮助抑制通胀，针对的是家电和iPhone等消费品。本文图表直观呈现阿根廷贸易自由化对经济各领域的影响。如以下图表所示，2025年阿根廷进口激增，并主要由消费品和资本货物拉动。汽车进口也占据显著位置。进口总额增速在2月触及40%峰值