ISI Global Macro Outlook – Junio de 2026

Para estrategas macro y gestores de portafolio, el impacto en Medio Oriente ha transformado el panorama macroeconómico global. El cierre del estrecho de Ormuz ha reactivado la inflación, impulsada por el aumento de los costos de energía, transporte marítimo y alimentos, extendiéndose hacia el encarecimiento de insumos y el alza de los precios finales.

En paralelo, los bancos centrales avanzan hacia posturas más restrictivas, mientras la divergencia entre mercados sigue ampliándose. En este contexto, quienes cuentan con la información adecuada ya están ajustando sus posiciones. El Global Macro Outlook de ISI Markets identifica con precisión dónde se concentran las exposiciones —y dónde no—, a partir de datos granulares, de alta frecuencia y fuentes alternativas que abarcan cadenas de suministro, transporte marítimo, energía e indicadores macroeconómicos.

Nuestra conclusión central es clara: el shock es global, pero la exposición es local.

Factores como: la dependencia de la energía importada, la vulnerabilidad al financiamiento externo y las presiones inflacionarias preexistentes determinan qué economías sentirán el impacto con mayor intensidad. Y es precisamente en esos puntos donde se definirán —o se perderán— las decisiones de posicionamiento.

Factores clave:

1. El cierre del estrecho de Ormuz ha interrumpido alrededor del 20% del petróleo comercializado a nivel global, afectando rápidamente al transporte marítimo, los fertilizantes y los precios de los alimentos.
2. El impacto no es igual: la dependencia de la energía importada, la vulnerabilidad al financiamiento externo y la inflación previa marcan las diferencias clave.
3. La estanflación vuelve a estar en foco. Las revisiones del FMI y los indicadores en tiempo real apuntan en la misma dirección.
4. Las expectativas de recortes de tasas están desapareciendo en los principales mercados, mientras los bancos centrales retoman una postura más restrictiva.
5. Europa es la región más expuesta: el alza de la energía golpea a las economías manufactureras en un momento especialmente delicado.
6. Los mercados se dividen en dos: Exportadores con margen de apoyo e importadores, con monedas débiles y cuentas externas frágiles, por lo que están expuestos a enfrentan mayor riesgo.
7. El ciclo global se fragmenta. Las condiciones locales son ahora las que determinan quién absorbe el impacto — y quién no.

Para inversores y empresas que operan en este entorno, las diferencias entre economías más expuestas y aquellas menos afectadas definirán los retornos y los niveles de riesgo en los próximos meses.

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